Wer einen breiten Aktienindex kauft, besitzt Hunderte Unternehmen und vertraut auf Streuung. Doch nicht jedes dieser Unternehmen z\u00e4hlt gleich viel. Ein Blick auf die Mechanik zeigt, warum wenige Namen einen \u00fcberproportionalen Einfluss auf das Ergebnis haben.<\/p>\n\n\n\n
Ein vereinfachtes Beispiel: Ein Index besteht aus nur zwei Aktien. Aktie A macht 90 Prozent des Index aus und erzielt eine Rendite von 5 Prozent. Aktie B macht 10 Prozent aus und erzielt 30 Prozent. A tr\u00e4gt damit 4,5 Prozentpunkte zur Indexrendite bei, B nur 3 Prozentpunkte. Der Index steigt um 7,5 Prozent. Aktie B erzielt die sechsfache Rendite von Aktie A und tr\u00e4gt trotzdem weniger zum Ergebnis bei.<\/strong> Was eine Aktie f\u00fcr den Index bedeutet, ergibt sich immer aus ihrem Gewicht mal ihrer Rendite.<\/p>\n\n\n\n Im S&P 500 gilt dieselbe Logik, nur verteilt auf rund 500 Unternehmen. Sieben gro\u00dfe US-Technologie- und Wachstumskonzerne, die sogenannten \u201eMagnificent Seven\u201c (Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta und Tesla), machen zusammen rund ein Drittel des Index aus. 2023 und 2024 lieferten sie jeweils mehr als die H\u00e4lfte der gesamten Indexrendite. Wer sie in diesen Jahren gemieden hatte, lag hinter dem Markt, und das war selbst mit guter Auswahl unter den \u00fcbrigen Unternehmen kaum aufzuholen.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Steigende Kurse verst\u00e4rken diesen Effekt von selbst: Je besser ein Unternehmen l\u00e4uft, desto gr\u00f6\u00dfer wird sein Anteil am Index und damit sein Einfluss auf die n\u00e4chste Bewegung. Umgekehrt verliert an Gewicht, wer schw\u00e4cher l\u00e4uft.<\/p>\n\n\n\n Dieses Jahr zeigt die andere Seite. Bis Ende Oktober stieg der S&P 500 um knapp 11 Prozent. Die \u00fcbrigen 493 Unternehmen legten um rund 13 Prozent zu, die Magnificent Seven nur um rund 6 Prozent. Von der Indexrendite stammen damit knapp 9 Prozentpunkte aus den vielen kleineren Unternehmen und nur rund 2 aus den sieben gro\u00dfen. Wegen ihres hohen Gewichts haben die Schwergewichte den Index rund 2 Prozentpunkte hinter dem breiten Markt gehalten.<\/strong> Dieselbe Konzentration, die den Index jahrelang nach vorn getragen hat, h\u00e4lt ihn nun zur\u00fcck.<\/p>\n\n\n\n Im deutschen Leitindex darf ein einzelnes Unternehmen h\u00f6chstens 15 Prozent ausmachen. Bis M\u00e4rz 2024 lag diese Grenze noch bei 10 Prozent und wurde dann angehoben, damit gro\u00dfe Werte mehr Gewicht erhalten k\u00f6nnen. Heute vereinen SAP, Siemens und Allianz zusammen knapp ein Drittel des Index auf sich. Was das bedeutet, zeigt die Rechnung vom Anfang: Verliert SAP mit einem Gewicht von 12 Prozent ein Zehntel an Wert, kostet das den DAX allein 1,2 Prozentpunkte.<\/strong> Um das auszugleichen, m\u00fcssten viele kleinere Unternehmen gleichzeitig deutlich zulegen.<\/p>\n\n\n\n Die hohe Gewichtung ist nicht willk\u00fcrlich. Die gr\u00f6\u00dften Unternehmen erwirtschaften auch einen gro\u00dfen Teil der Gewinne. Die Magnificent Seven stehen f\u00fcr rund ein Viertel der Gewinne, die Analysten f\u00fcr die kommenden zw\u00f6lf Monate im S&P 500 erwarten. Ihr Indexgewicht liegt allerdings noch dar\u00fcber. Anleger zahlen f\u00fcr diese Unternehmen also nicht nur f\u00fcr heutige Gewinne, sondern auch f\u00fcr die Erwartung, dass sie weiter \u00fcberdurchschnittlich wachsen.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Wer einen Index kauft, ist st\u00e4rker von wenigen Unternehmen abh\u00e4ngig, als die Zahl 500 oder 40 vermuten l\u00e4sst. Breite Streuung im Namen bedeutet nicht automatisch breite Streuung im Risiko. Wer aktiv anlegt, geht mit jeder Abweichung vom Indexgewicht eine Wette ein. Aber auch wer das Indexgewicht \u00fcbernimmt, wettet, n\u00e4mlich darauf, dass sich die heutige Konzentration auszahlt. Eine neutrale Position gibt es nicht.<\/strong> Wer weniger von den Schwergewichten abh\u00e4ngen m\u00f6chte, findet etwa in gleichgewichteten Indizes eine Alternative, in denen jedes Unternehmen denselben Anteil erh\u00e4lt.<\/p>\n\n\n\n Ein Index bildet nicht den einfachen, sondern den gewichteten Durchschnitt seiner Unternehmen ab. Wenige gro\u00dfe Werte haben deshalb einen \u00fcberproportionalen Einfluss auf die Rendite, in guten wie in schlechten Phasen. Wer einen Index besitzt oder ihn schlagen m\u00f6chte, sollte wissen, wie viel Gewicht er diesen Wenigen gibt.<\/p>\n\n\n\n Disclaimer:<\/strong> Die Inhalte dieses Artikels dienen ausschlie\u00dflich Informations- und Bildungszwecken. Sie stellen keine Anlageempfehlung dar \u2013 Investitionen erfolgen immer auf Ihre eigene Verantwortung. Weitere Informationen diesbez\u00fcglich finden Sie auf den rechtlichen Seiten.<\/i><\/p>\n\n\n\n Quellen (Stand: November 2026)<\/strong><\/p>\n\n\n\n S&P Dow Jones Indices: S&P 500 Factsheet, Kursrendite seit Jahresbeginn 10,73 %, Stand 30.10.2026<\/p>\n\n\n\n STOXX: DAX Factsheet, Gewichtung SAP 12,0 %, Siemens 11,0 %, Allianz 9,4 %, Stand 30.10.2026: https:\/\/stoxx.com\/index\/DAXNR\/?factsheet=true<\/a><\/p>\n\n\n\n Deutsche B\u00f6rse (22.11.2023): DAX-Kappungsgrenze wird auf 15 Prozent angehoben: https:\/\/deutsche-boerse.com\/dbg-de\/media\/news-stories\/media-releases\/DAX-Kappungsgrenze-wird-auf-15\u2026<\/a><\/p>\n\n\n\n Gewicht und Rendite 2026 der Magnificent Seven sowie der \u00fcbrigen 493 Unternehmen (Stand 29.\/30.10.2026), Opening Bell Daily: Magnificent 7 stocks in 2026, returns and S&P 500 weight<\/a><\/p>\n\n\n\n Renditebeitrag der Magnificent Seven 2023 und 2024, WisdomTree (Tahir, M., 15.07.2025) auf Basis von Bloomberg-Daten: Why the Magnificent 7 are still magnificent | CH | WisdomTree Europe<\/a><\/p>\n\n\n\n Anteil der Magnificent Seven an Marktkapitalisierung und erwarteten Gewinnen, Yardeni Research, zitiert nach The Motley Fool (27.09.2026): Does the S&P 500 Have a „Magnificent Seven“ Problem? Here’s What Investors Need to Know. | The Motle\u2026<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Warum einzelne Unternehmen einen Index \u00fcberproportional bewegen, in beide Richtungen.<\/p>","protected":false},"author":3,"featured_media":619,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-617","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-news"],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\tSieben von f\u00fcnfhundert<\/h2>\n\n\n\n
2026: Die Mechanik in umgekehrter Richtung<\/h2>\n\n\n\n
Auch der DAX ist konzentriert<\/h2>\n\n\n\n
Konzentration ist kein Zufall<\/h2>\n\n\n\n
Was das f\u00fcr Anleger bedeutet<\/h2>\n\n\n\n
Fazit<\/h2>\n\n\n\n